网络研讨会-展望2021年:COVID-19如何在2021年继续重塑您的业务(2020年12月14日)

这场危机将在历史上成为我们生活中一个决定性的时刻–一种永久性的变化,就像9/11或柏林墙的倒塌一样,它将结束之前的篇章,从而定义一个时代。

Indeed, the pandemic may be remembered less for what it did than what it revealed 关于 ourselves. It has highlighted many of the existing fault lines in our societies, from supply chain vulnerabilities and socio-economic inequities to privacy concerns and monopolistic concentration. It has also been an accelerator of existing trends, including the shift to e-commerce and digital commerce, decisions to buy local; work from home; and investments in firms that promote progressive environmental, social and governance (“ESG”) policies. The durability of these trends will shape how we come to view the crisis in the future.

金融& Economy

这主要是由服务业驱动的衰退,由政府封锁规则自行造成。一些行业,包括零售业,旅游业和酒店业受到的打击尤其严重,而一些制造公司的需求却有所增加(今年冬天发现越野滑雪板的运气很好)。但是,经济部门所描绘的胜者与败者之间的界线不如组织规模来得清晰。一般而言,跨部门的大型公司的表现要比小型公司好得多,因为它们能够利用资本储备,信贷设施,在线劳动力和电子商务来减轻打击。

Public 市场

尽管生产指标仍在下降,但2021年前景乐观,市场升温。用首次公开募股(IPO),股票指数上涨或泡沫资产价格上涨来衡量,2020年对于日间交易者和机构投资者都是有利的一年。

在春季短暂下跌之后,机构投资者对公共市场仍然非常感兴趣,并且没有有意义地改变其分配。基金经理和投资者之间的沟通十分积极,这限制了提款和市场动荡。到了夏天,在短暂的整顿房屋秩序之后,交易者又回到了机会购物。

私人市场

2020年,筹款环境继续保持相对强劲,导致干粉大量积累。可能会进行创造性的资本部署,包括对管理人员的投资,对公共股权的私人投资(“ PIPE”)和特殊机会基金。同样,我们将继续观察SPAC在美国的流行趋势是否会转移到加拿大市场和加拿大管理人员。

在赞助商中,考虑到COVID-19的不同影响,今年的主要问题是如何对公司进行估值。我们是否快要结束虚假估值和创始人乘车时代了?显然不是。但是,投资者会考虑对公司及其管理层在压力下进行枢转的能力的关注(着重于对客户和供应商关系,数字员工,绩效管理,与贷方的关系等的影响),以便更好地为适当的企业价值建模。

借贷 Markets

In 2020, as a general matter, Canadian banks were supportive of businesses and accommodating with respect to credit arrangements between borrowers and lenders. Modifications to calculations of EBITDA and financial covenants, relief to payment schedules, and other waivers by lenders proved invaluable to their clients. However, lenders increased their credit diligence with respect to certain matters such as cash leaving the business (ie. distributions paid to shareholders), permitted investments, permitted acquisitions, and certain 类型s of capital expenditures. Banks were also more vigilant 关于 reporting requirements, requiring more disclosure and information around cash flow forecasts and updated financial models.

到2021年,随着贷方和金融发起人寻求长期融资解决方案,预计杠杆和流动性将成为重点。强大的COVID商业模式将继续对资本提供者和金融保荐人具有吸引力,并且将对大流行是否对业务和运营造成长期变化(例如更改基本EBITDA预测并增加新的硬成本)进行更细致的分析。进行操作)。归根结底,来自资产管理公司的大量干粉,以及消费者之间较高的储蓄率/家庭账户结余,在交易活跃度方面,对审慎乐观的2021年做出了贡献。

ESG

如果有的话,这种流行病对妇女和最没有能力度过危机的人们产生了不成比例的影响,并利用了2019年在达沃斯州和达沃斯州的中心地位所获得的推动力,从而推动并加速了现有的ESG运动。商业圆桌会议以及2020年乔治·弗洛伊德(George Floyd)逝世后的抗议热潮。

在2021年,ESG的社会方面将成为真正且不断增加的焦点–主要但不仅限于员工健康&安全,包括精神健康。人力资源一度专注于员工保留和绩效,现在也必须关注其社会政策对品牌和声誉的影响。然而,关于如何比较这些人力资本指数的争论越来越多。尽管广泛接受,但不一致的数据使跨组织的度量变得困难。

政府援助

政府的某些援助以ESG报告为条件,我们预计这一变化将继续存在。确实,政府正在强调计划继续花费大量资金来支持复苏,特别是在绿色基础设施方面。

Numerous sectors are being supported artificially but the music will 事件ually stop. Nationalizations are possible in some industries, such as aviation, where unrepayable loans may be turned into equity. We have not yet seen the end of a potential wave of insolvencies and bankruptcies. Indeed, we may just be seeing the beginning.

贸易方式& 供应链s

美国的贸易保护主义可能会保留下来,尽管拜登总统的任期可能会比即将卸任的政府以更加可预测和有目的的方式实施其议程。预期支出法案中的“购买美国人”条款可能会限制加拿大人赢得美国公共采购合同的机会。如果加拿大做出回报,北美经济一体化将受到打击,尽管此类合同仅占邻国之间数十亿美元日常贸易的一小部分。

Across the Atlantic, the UK and Canada have reached an interim agreement to roll over the provisions in the Canada-EU Comprehensive Economic and 贸易方式Agreement (“CETA”), which will not longer include Britain on January 1. Canada and the UK will commence negotiations to formalize a bespoke bilateral agreement next year. Canadian firms will benefit from regularized trade with both 地区s, although a hard Brexit next month could complicate business for those seeking to access EU markets by first exporting to the UK.

在世界各地,政府越来越多地保护自己的业务疲弱,并警惕机会性收购。国家安全审查(可酌情批准的黑匣子)被更积极地利用,以拒绝外国大型竞争对手的接管。

随着中国经济的回升,尽管供应链继续遭受运输延误的困扰,但生产的可用性已在很大程度上得到恢复。至关重要的是,公司必须继续使其供应链多样化,并在可能的情况下利用AI来提高贩运问题的效率。

尽管尽了最大的努力,但运输延误却给许多企业带来了烦人的合同问题。我们继续看到企业利用重大不利变更索赔,不可抗力和其他条款在法庭上和法庭上利用其权利和补救措施。由于加拿大法院仍处于COVID引发的积压之中,因此企业越来越多地选择仲裁,我们预计这种趋势将持续下去。

锁定和屏蔽规则

There is a significant amount of regulatory overlap between different levels of government. For businesses operating nationally, the difficulty keeping pace with competing rules, needs, and restrictions in different jurisdictions across the 国家 is straining operational capacity. Unfortunately, we don’t expect this to change quickly with the vaccine’s rollout.

疫苗接种护照

萨斯喀彻温省信息和隐私专员发布了一份 咨询 有关疫苗和隐私的信息,特别是针对雇主和雇员的信息,其中包括雇主在制定疫苗接种政策时应考虑的因素。应当指出的是,许多保健行业的工作场所一直要求为其雇员接种疫苗。

与疫苗接种有关的潜在发展,例如雇主或企业作为服务条件(登机)施加的限制,仍有待观察。

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