遇险优先股仍然是降低融资成本的可行工具

在充满挑战的财务时期,公司需要评估所有可用于重组债务的工具,以降低融资成本。一种可能有用的工具是遇险优先股融资。如果结构合理,使用遇险优先股将降低债务人的借贷成本,同时保持贷方收到的税后金额。可以在不牺牲贷方对现有债务义务的优先权的前提下实现这一结果。

重组完成后,贷方将在免税的基础上以困境优先股获得股息,而不是必须包括在收入中的现有债务义务的利息。结果,贷方可以接受优先股的股息率,该股息率低于未偿债务的应付利息,从而降低了债务人的现金流量需求。 债务人放弃了扣除其本应支付给债务的利息的能力,因为股息不可扣除。但是,由于债务人还有足够的其他可用税收减免,因此放弃的扣除不会立即产生现金税收。

遇险优先股的税收优惠

通常,对于金融机构而言,将债务转换为具有类似债务属性的优先股并不具有税收效率,因为此类股份将受到银行中特定规则的约束。 所得税法 (加拿大)(“法案”)定位到“定期优先股”和“应税优先股”。 这种转换将产生以下不利后果:

  1. 优先股获得的股息包括在持有人的收入中,并且抵销公司内部抵销的股息扣除;
  2. 根据该法第VI.1部分,债务人须就其优先股股利(高于其年度股利津贴)缴纳税款;和
  3. 债务免除规则可能适用于优先股的债务交换。

此外,通过债务交换优先股,金融机构将失去其有担保债权人的地位。

但是,在结构合理的交易中,金融机构可以有效地保留其作为有担保债权人头寸的利益,优先股可以在“期限优先股”(简称“优先优先股”)定义的特定例外范围内适用。股份”)和债务免除规则的后果可以避免。该结构的初始期限为五年,必须解散。

为了适应遇险优先股例外,必须在以下情况之一中发行优先股:

  1. 作为向公司债权人提出的建议或与公司债权人达成的安排的一部分,该建议或安排已根据 破产法;
  2. 在公司的全部或几乎所有资产都处于破产的接管人,接管人-经理,隔离人或受托人的控制之下的时候;要么
  3. 当时由于财务困难,发行公司或在加拿大的另一家居民公司没有按公平原则进行交易,而该公司或该公司有合理的预期会违约,而由发行公司或另一公司正在公平交易的情况下,全部或大部分发行了股份,并直接或间接地交换或替代了该义务或其一部分。

市场惯例是,除非加拿大税务局发布有利的预先税收裁定,否则金融机构不准备进行遇险优先股融资。 为了使CRA确信债务人有财务困难,人们投入了大量精力。 

我们认为,COVID-19危机使如此漫长的过程变得不切实际。我们已经问过财政部,在目前的经济形势下,该法是否可以修改以免除财政困难的要求。

我们的税务小组成员将很高兴讨论遇险优先股融资的税收优势。

s

订阅

保持联系

Get the latest posts from this 博客

Please enter a valid 电子邮件 地址