国际空间站和格拉斯·刘易斯为应对COVID-19大流行提供指导

每个 机构股东服务 (ISS)和 玻璃刘易斯 最近发表了他们对COVID-19将对公司治理产生的影响的见解,并提供了有关大流行可能对某些应用的影响的指导 他们对即将到来的2020代理赛季的投票政策。这些出版物中的许多全球政策声明对加拿大发行人都具有相关性和意义,我们在下面对此进行了总结。

虚拟会议

玻璃刘易斯对于加拿大发行人的标准政策是建议对治理委员会成员进行投票,而董事会计划举行“仅虚拟”股东大会,而发行人未就程序和后勤提供任何披露,也不能向股东保证将获得与面对面会议相同的权利和机会。 玻璃刘易斯在其COVID-19更新中表示,对于选择在2020年代理季节(即2020年3月1日至2020年6月30日)举行仅虚拟股东大会的公司,它将简化其标准的应用政策,前提是该公司至少要公开举行仅虚拟会议的理由,包括引用COVID-19。

ISS没有建议对仅举行虚拟会议的发行人董事会投票的政策,其COVID-19更新确认2020代理季节该方法不会改变。

高管薪酬

Anticipating that the recent drops in markets will incite boards to make changes to performance metrics, goals or targets used in short-term compensation plans, ISS encourages issuers to provide contemporaneous disclosure to shareholders of the rationale for making such changes, even if they will only be analyzed and 地址ed by shareholders at the 2021 annual meetings. Changes to midstream or in-flight awards under long-term compensation plans, which are generally not supported by ISS, will be examined on a case-by-case basis to determine if directors exercised appropriate discretion and provided adequate explanation to shareholders of the rationale for changes. On option repricing, ISS indicated that even in the context of COVID-19 it will maintain its standard policy to generally vote against proposals to reprice outstanding options.

格拉斯·刘易斯(Glass Lewis)则认为,在当前情况下,股东对定价,摊薄,燃烧率,障碍调整,既得期限的变化,激励措施的上限和削减以及有关限制和行使的披露质量的担忧将显着增加。董事会酌情决定权。

董事会组成

ISS在其COVID-19更新中确认,它将在适用与董事独立性,潜在的超职人数,董事会的多样性和其他属性有关的准则时,包括在董事会因残疾而需要填补空缺的情况下,运用适当的酌处权和灵活性董事无能或在COVID-19的背景下迫切需要增加关键的专业知识。

私募发行

ISS的加拿大标准表决政策规定了对私募发行进行个案分析的考虑因素。在其COVID-19更新中,ISS指出,如果预期如果交易未获批准或公司的审计师或管理层表明公司将要申请破产,则其标准政策是建议对私募发行进行投票表决。已引起关注,并且将继续在大流行中应用。

与此同时,格拉斯·刘易斯(Glass Lewis)预计一些发行人必须在融资策略上保持灵活性,并警告投资者不要过分采用现有的投票标准,这可能会阻碍公司在当前危机中的生存能力。

披露和解释的重要性

In their respective COVID updates, both ISS and 玻璃刘易斯 point to the flexibility of their policies and ability to exercise discretion in the context of COVID-19. Effective disclosure should help issuers to benefit from this flexibility where required. 玻璃刘易斯 notes that disclosure and rationales provided by issuers will be particularly critical to the exercise of its discretion in making judgements about whether changes made as a result of the crisis are justified and 地址 material shareholder concerns.

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